台積電擴產動能強勁　外資上調目標價至3500元

【緯來新聞網】外資機構Aletheia Capital近期發布最新研究報告，在完成對台積電台灣多座新建晶圓廠的實地訪查後，對其營運前景表達高度肯定，並重申「買進」評等，同步大幅調升目標價至3,500元。報告指出，受惠先進製程需求持續升溫，台積電整體擴產節奏明顯加快，營運動能延續強勢。

根據Aletheia觀察，台積電未來數年先進製程產能將快速擴張，預估2026年至2028年間，每月產能將分別達約7萬片、15萬片及17萬片水準。隨著產能規模放大，相關晶圓廠設備（WFE）投資亦可望同步放量，其中2027年資本支出成長幅度有機會出現倍增，2028年則維持雙位數增長趨勢。

在先進封裝布局方面，報告指出，未來一年台積電將持續聚焦CoWoS技術，以因應AI與高效能運算需求快速擴大；至於SoIC與CoPoS等新一代封裝技術，預期將於2027年下半年起逐步接棒，成為下一階段成長動能。法人認為，若新增產能順利消化，台積電營收與獲利表現有望於2028年前後進一步加速。

整體成長性方面，Aletheia預估台積電在2024年至2027年間可維持逾三成的年複合成長率（CAGR），顯示AI與先進製程需求帶動下，長期基本面仍具支撐力，且目前市場評價仍有低估空間。

短期營運部分，報告亦看好台積電有機會優於市場預期，特別是在2026年第二季營收與毛利率表現，均可能出現上修空間。基於對未來獲利成長的看好，Aletheia以2027年至2028年約20至25倍本益比為基礎，調升目標價至3,500元，並同步上修ADR目標價至700美元。