美元走強壓金價！銀行仍看好黃金Q4衝4650美元

渣打銀行認為，黃金與美國實質利率之間的傳統關聯正在減弱，市場焦點逐漸從短期貨幣政策轉向去美元化、貨幣貶值風險及市場干預等結構性因素，預期這些因素將為金價提供下檔支撐。渣打銀行大宗商品研究全球主管庫珀（Suki Cooper）在最新的貴金屬報告中指出，黃金已經從聯準會上周升息25個基點後的跌勢中回升，目前正尋找50日移動平均線附近的技術支撐。

庫珀表示，市場焦點似乎正從短期貨幣政策，轉向圍繞去美元化、貨幣貶值以及市場干預風險等更廣泛的議題。她表示，儘管黃金仍然波動，但官方部門的需求持續提供穩定的下檔支撐，而結構性推動因素仍然存在，將推動金價走高，只是速度可能較慢。

在目標價方面，渣打預估，黃金今年第4季平均價格約為每盎司4650美元，高於第3季約4350美元的平均價格，顯示該行認為金價後續仍有上行空間。

9月美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間調高25個基點至3.75%至4.00%，同時釋放未來仍可能繼續收緊政策的訊號。市場認為，偏鷹派的政策表態強化了美元支撐，並削弱黃金短線吸引力。

在利率預期升溫背景下，美元指數維持相對強勢，使以美元計價的黃金對其他貨幣投資者而言成本上升，也進一步限制金價上漲空間。

渣打經濟學家目前預期，聯準會12月還會升息1次，之後直到2027年都維持利率不變。渣打認為，雖然高利率與美元走強可能限制黃金短期表現，但去美元化、官方部門需