台股震盪考驗主動式ETF！　專家揭篩選3關鍵　別只追績效排名

【緯來新聞網】台股7月歷經大幅修正後，8月快速反彈，投資人除了重新檢視AI股基本面，主動式ETF也迎來一場實力檢驗。緯來財經《投資聊一SHOT》邀請台灣金融培訓協會理事長林昌興與財經專家「超馬芭樂」，解析台股後市與主動式ETF挑選策略。節目指出，台股目前已有20檔主動式ETF，但經歷這波股市震盪後，僅9檔報酬仍維持正數，也讓投資人開始思考，主動式ETF究竟該怎麼挑。

超馬芭樂表示，許多投資人挑選主動式ETF時，第一步會觀察「核心持股」，但目前不少產品持股重疊度偏高，單看成分股其實很難分辨基金經理人的操作能力。與其每天追蹤ETF買進哪些股票，不如直接觀察產品經歷多空行情後的實際績效，透過不同市場階段進行比較。

他將市場行情比喻成「考試」，認為主動式ETF真正的競爭力，必須同時經得起上漲與下跌兩種環境檢驗。當台股上漲時，主動式ETF若連大盤都無法超越，就難以凸顯主動選股價值；反之，市場下跌時，則要觀察誰能控制回檔幅度。換句話說，「漲的時候漲得多、跌的時候跌得少」，才是衡量主動式ETF長期操作能力的重要指標。

尤其單一波段績效領先，可能只是選對題材或行情配合，因此不能只看短期報酬。超馬芭樂建議，可把不同多空循環分段比較，如果一檔主動式ETF在兩次不同市場環境中，都能維持績效前段班，代表操作成果較具有一致性，也更能看出基金經理人的選股與風險控制能力。

至於台股後市，兩位專家都認為AI基本面尚未出現明顯反轉，但市場仍須留意美國通膨、聯準會利率政策，以及AI巨頭持續擴大資本支出後的現金流與信用風險。對ETF投資人而言，與其追逐短期排名，更重要的是觀察一檔主動式ETF能否跨越多空循環、持續創造超額報酬，這也將成為下一階段挑選台股主動式ETF的關鍵。

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