黃金失靈、美股看漲？　大摩揭關鍵訊號

【緯來新聞網】儘管中東衝突引發市場不安，但摩根士丹利策略師威爾森（Mike Wilson）指出，黃金在過去三週內並未如預期發揮避險功能，這對股票投資者而言反而是個正面信號。根據統計，自衝突爆發以來，標普 500 指數與黃金的比率大幅飆升 12％，凸顯美股在動盪環境中依然展現強勁韌性。

（圖／達志影像）

相較之下，黃金價格表現疲弱，近來明顯回落，較今年 1 月超過 5,600 美元的峰值已下跌逾 20％，正式步入技術性熊市。自美以與伊朗爆發衝突以來，金價跌幅達 18％，遠超過標普 500 指數不到 4％ 的跌勢。分析認為，除了市場信心轉向外，地緣政治成本增加也是主因，部分國家政府可能被迫拋售黃金儲備，以因應石油等大宗商品價格飆升所帶來的財政壓力。

威爾森強調，金價的明顯修正，可能反映市場預期美方在衝突中掌握相對優勢，且目前無須因戰爭調整企業每股盈餘（EPS）預測，顯示美國經濟與企業獲利節奏依然穩健。不過，此觀點與其他金融機構形成對比，摩根大通（JPMorgan）近期便對市場過度樂觀的態度提出警告，擔心投資者忽視了潛在的石油危機對經濟的衝擊，並已下調標普 500 指數 2026 年的目標價。