台股何時挑戰5萬點　專家： Q4要靠電金雙主軸留意資金緊俏與美債利率

【緯來新聞網】台股第四季能否挑戰5萬點？第一金投顧董事長黃詣庭表示，AI 資本支出明年上看兆元美元，電子與金融基本面都有支撐，雙主軸仍可參與；但資深股期雙分析師翁偉捷提醒，美債殖利率持續走升，投資人要留意股債配置。

緯來財經《投資聊一SHOT》邀請兩位專家，討論慢牛格局下的Q4操作策略。

第一金投顧董事長黃詣庭(圖左)表示，AI 資本支出明年上看兆元美元，電子與金融基本面都有支撐；但資深股期雙分析師翁偉捷(圖右)提醒投資人要留意股債配置（圖／投資聊一SHOT提供）

電子靠 AI 資本支出，金融靠獲利創高

黃詣庭指出，今年 AI 資本支出突破 8000 億美元已是共識，明年他們內部評估落在 1 兆 2000 億至 1 兆 3000 億美元，部分外資看到 1 兆 4000 億以上。若為 1 兆 2000 億以上，增幅仍有四到五成；若只有 1 兆，增幅僅約兩成多。他因此偏好有業績支撐的大型電子權值股，並提醒部分題材股漲幅已超前營收。

金融股方面，他表示今年證券、壽險、銀行三業獲利合計可望創高，明年配息預期理想，已有法人提早布局，因此不把金融股創高視為大盤警訊。不過，若行情轉為快牛、資金轉向中小型電子股，金融股就要減碼。

三大隱憂：利率、資金緊俏、地緣風險

黃詣庭點出幾項觀察重點：
1、利率趨緊：台灣雖未升息，但成熟國家都在升息。
2、資金緊俏：大型企業因 AI 擴廠大量借款，中小企業融資變難，部分銀行開始吸納存款，恐讓股市資金流向高利產品。
3、量能不足：融資回到 6000 多億，成交量卻無法回到兆元。
4、外部風險：中東局勢未明、美國期中選舉前美股容易波動。

美債殖利率續揚，存債可以嗎？

翁偉捷分析，這一波長天期殖利率上升並非通膨所致，而是美國債信、地緣風險與期限溢價回歸。他指出，10 年期殖利率站穩 5.2% 上下，30 年期逼近 5.5%，他認為仍有上行空間，未來 12 到 18 個月有機會再突破。

對於存債，他表示債券重視長期穩定現金流，適合退休規劃，不必糾結淨值波動。若採定期定額，可陸續布局；資金較大者，也可等待更低點。債券型 ETF 則有短天期與 20 年期以上等選擇。

資產怎麼配？現金、短債與傳產股

翁偉捷認為，利率上升環境對科技與成長股壓力較大，但基本面未變就不必硬性調整。若技術面轉弱，例如跌破季線，可汰弱留強，把資金暫放短債或現金。他說，利率就是貨幣價格，持有現金也是一種策略。

此外，他建議留意傳產股：柴油裂解價差擴大有利煉油業，另外股價淨值比偏低的原物料與傳產股，如台泥、中鋼、正新等，下檔保護相對較足，但他強調「沒有說一定」，也無法確定何時起漲。

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