孫正義押注兆元估值，OpenAI IPO延後重傷軟銀

【緯來新聞網】日本軟銀集團股價週五盤中重挫逾13％，創近三個月最大單日盤中跌幅，震驚市場。這波賣壓的源頭，是《紐約時報》於美東時間週四深夜披露的一則消息：OpenAI據悉正認真評估將IPO計畫從2026年延後至2027年，令原本市場引頸期盼的上市行情驟然生變。

OpenAI原訂最快於今年第三或第四季掛牌，並已向美國證券交易委員會（SEC）提交保密版S-1招股文件。然而知情人士透露，執行長奧特曼（Sam Altman）一直向承銷顧問施壓，力主以1兆美元估值上市，遠高於上輪私募融資所對應的7,300億至8,520億美元估值區間。偏偏近期科技股市場震盪加劇，外界普遍憂慮散戶投資人的認購熱情能否撐起如此高昂的定價，IPO視窗因此出現推遲變數。

此事對軟銀的殺傷力尤為直接。軟銀對OpenAI的累計投入已達約650億美元，並於今年3月共同領投了這家AI龍頭規模達1,220億美元的新一輪融資。就在IPO延後消息曝光的兩天前，孫正義甫於東京年度股東會上豪情宣示，稱外界將AI革命定性為泡沫是「一種侮辱」，並預言人工超級智能將使單一個人的生產力等同於千人之力。如今IPO延後消息迎面而來，令他精心構築的近期變現敘事遭受重大衝擊。

雪上加霜的是，稍早已有報道指出，軟銀曾計畫以其持有的OpenAI股份為抵押，籌措60億美元保證金貸款，但相關計畫已陷入僵局。此一消息進一步強化市場對軟銀財務槓桿風險的疑慮——若OpenAI上市時程拖延至2027年，軟銀在此期間的資金周轉壓力恐將更受考驗。軟銀的大幅走跌亦波及亞洲科技股整體情緒，成為拖累日經225指數當日下行的主要權值因素之一。