AI燒錢疑慮又起！ Alphabet財報不如預期狂瀉12% Marvell暴跌逾13%

【緯來新聞網】
美股主要指數週四 (29 日) 收黑，Alphabet 財報失色、自由現金流轉負，加上 Marvell 暴跌逾13%，拖累那斯達克指數與費城半導體指數雙雙下跌逾1%。標普500 指數也終止連三個交易日漲勢。台股周五大跌千點，盤中最低來到44726點，一度跌破半年線，AI相關權值股全數倒地。

美股科技巨頭與半導體類股遭遇了嚴重的賣壓。這一波暴跌的核心共通點在於「AI 資本支出過度膨脹」的後果開始顯現。（圖／緯來提供）

週四美股科技股殺盤重心為Alphabet，Q3財報顯示Google搜尋營收成長降至12%，上一季為17%，成長力道不如預期。AI資本支出飆升、自由現金流轉負：為了添購AI設備與建置資料中心，Alphabet 該季資本支出高達514億美元。這導致其自定義的「自由現金流」轉為負91億美元，龐大支出卻未見立竿見影的利潤，使市場AI疑慮再起。單日重挫約13%，創下史上最慘烈的財報後單日跌幅之一。

AmazonQ3財報公布為2,019.4美元，每股盈餘1.89美元，雙雙微幅低於華爾街預期。雖然AWS雲端業務成長強勁，但亞馬遜高層預告2026年資本支出將高達驚人的2,200億美元，以全力支援AI發展。龐大的建置成本導致其過去12個月的自由現金流淨流出達424億美元，投資人擔憂這將帶來沉重的債務與利息負擔。盤後公布財報後進一步重挫，跌幅一度達11%。

AI硬體股Intel也難逃財報檢驗，儘管Q3靠著資料中心營收年增78%使得獲利擊敗預期，但Intel給出的Q4營收指引不僅未達華爾街預期，甚至低於Q3的水準。核心的PC業務營收年減5%，抵銷了資料中心的亮眼表現，拖累了市場對其復甦的信心。盤後股價暴跌逾21%。

獲得輝達斥資20 億美元入股的光通訊大廠Marvell，打算斥資收購市值近800億美元的光通訊與雷射元件大廠Lumentum，由於Marvell帳上現金僅約39億美元，投資人擔憂這筆「蛇吞象」的交易將迫使Marvell大舉發債或發行新股，進而稀釋股權並增加沉重的利息負擔，Marvell常規交易與盤後累計重挫約12%。

美股科技巨頭與半導體類股遭遇了嚴重的賣壓。這一波暴跌的核心共通點在於「AI資本支出過度膨脹」的後果開始顯現，企業為了競逐 AI基礎設施而燒掉大量現金，引發了市場對於短期獲利被侵蝕以及AI投資回報率的強烈疑慮。