AI股大逃殺！VIX狂飆逾60% 費半血崩逾12% 台積電ADR下殺逾10%

歷史角度來看，費半跌幅超過10％的單日暴跌非常罕見，往往只出現在系統性風險爆發、科技股估值急速修正或市場情緒極端恐慌時。1990年代後期以來的歷史資料，費城半導體指數單日跌幅超過10％的紀錄大致集中在幾個關鍵時期。2000年網路泡沫破裂，是第一個重要階段，科技股與半導體股在高度期待與高估值下回落，多次出現單日接近或超過一成的重挫。之後在2008年金融海嘯期間，全球流動性緊縮、實體需求下修，半導體被視為高度景氣循環產業，費半在幾個交易日出現極端跌幅。近期則是在2020年疫情初期全球市場暴跌時，以及2022年科技股修正浪潮中，出現極少數接近或觸及一成跌幅的交易日。整體來看，「單日跌逾 10％」屬於十年才可能出現幾次的極端事件，而不是每年都會重演的日常波動。

這次市場擔憂來自於，民主黨奪下國會參眾兩院，並在關鍵州長選舉勝出後，投資人開始重新評估 AI 資料中心的建設速度，以及相關企業龐大資本支出的回收前景。美股分析師認為，市場正在重新評估美國未來資料中心建設與AI資本支出的執行及監管風險，這並不代表AI的基本需求已經消失。政治版圖改變將使資料中心建設實際放緩，原先支撐科技股估值的獲利預期也須重新評估。由於投資人尚不清楚獲利預估將下修至何種程度，因此選擇先降低風險曝險。

然而，美國期中選舉後的季節性其實有利股市，期中選舉年的第四季，標普500指數平均上漲約5.6%，高於歷年第四季平均的2.9%。11月平均上漲約2.2%，而那斯達克100指數在期中選舉年的11月，歷史平均漲幅接近5%。今年股市在選舉前的表現明顯落後於一貫的季節性走勢。短期技術面仍然脆弱，但若市場開始築底，部位調整後的市場、回歸的企業買盤、具韌性的獲利，以及較有利的季節性，都可能提供支撐。